4月9日，金价再度大涨，现货黄金、COMEX黄金期货盘中涨幅均擢升2%。其中，现货黄金最高涉及3052好意思元/盎司，涨幅一度擢升2.3%。箝制券商中国记者发稿时，现货黄金在3045好意思元/盎司近邻颠簸，日内涨幅为2.10%；COMEX黄金期货上升2.62%报3068.5好意思元/盎司。年头以来，现货黄金、COMEX黄金期货累计涨幅均擢升16%，大幅跑赢群众主要股指。

“黄金的反弹反应出投资者对关税恫吓和群众买卖法例可能重塑的日益惊愕。”华裔银行外汇策略师Christopher Wong暗意。

近日，因好意思国关税战略激励零落担忧及流动性需求，金价奴隶群众股市回调。有分析指出，金价这几天着落的主要原因为群众股市暴跌激励抛售潮，黄金看成流动性较高的钞票被动遭抛售疏通现款。其次，贵金属关税预期禁止对金价组成压力，好意思国这次“平等关税”将贵金属列入关税豁免清单，此前由于商场担忧好意思国对贵金属征收关税，从群众各地提前入口黄金挚友意思国，使得伦敦现货黄金濒临挤仓压力。

招商证券暗意，好意思国关税战略从中恒久强化金价上升逻辑。群众买卖摩擦加重，使得经济出息愈发不辉煌，而原材料资本上升带来的输入型通胀瞻望将推升好意思国通胀水平，金价因此受益。耶鲁大学预算施行室预测，好意思国“平等关税”扩充后，要是其他国度不接管挫折顺次，好意思国PCE短期将上升1.7%，2025年内容GDP增长率将下降0.6个百分点；要是其他国度接管挫折顺次，好意思国PCE涨幅将扩大至2.1%，内容GDP增长率将下降1个百分点。此外，群众关税战略博弈的不笃定性带来的避险需求也将撑执金价。在此配景下，黄金关系股票仍具备较强竖立价值。

华龙证券也觉得，短期流动性带来的着落并不影响黄金恒久走强逻辑，以致在关税战略下，该逻辑有所强化。若好意思对其他国度关税依期落地，各式上游原材料及中游制制品资本上升带来的输入性通胀将推高好意思国通胀水平，好意思国经济走向滞胀的可能性加多。尽管3月好意思非农处事数据超预期，但好意思联储主席鲍威尔在说话中对关税战略的影响执悲不雅气派，并暗意鼎新货币战略为前锋早，商场预期的降息节律或进一步放缓。恒久来看，高关税带来的高通胀和经济增长放缓不行幸免，黄金在此配景下朝上笃定性更强。

“中恒久来看，群众买卖环境恶化、宏不雅经济不笃定性加多以及群众地缘所在执续激荡激励的避险需求、群众央行竖立黄金意愿仍较强、好意思国仍处于降息周期等多重身分将撑执黄金价钱重回上升态势。”东方金诚在其最新发布的流露中写说念。

黄金ETF获大幅净流入

寰球黄金协会（WGC）周二公布的数据线路，2025年1月至3月，什物支执的黄金往返所往返基金（ETF）创下了三年来最大的季度流入量。

一季度，为回避政事和经济激荡而寻求隐迹所的投资者启动转向黄金ETF。好意思国总统特朗普激励的群众“买卖战”在本月初愈演愈烈，激起了商场对经济零落的担忧，激励群众金融商场颤抖。

数据线路，第一季度，黄金ETF流入226.5吨，价值211亿好意思元，是自2022年第一季度以来的最大流入量，那时群众商场正在起劲应酬俄乌冲突的凯旋管尾。箝制本年3月底，黄金ETF的总执仓量加多3%，达到3445.3吨，这是自2023年5月以来的最大领域。最高记载是2020年10月的3915吨。

寰球黄金协会补充称，第一季度的净流入大部分来自好意思国和欧洲——在好意思国上市的黄金ETF以133.8吨的流入领跑群众，占总净流入量的61%；而在欧洲上市的黄金ETF则吸纳了54.8吨，占总净流入量的21%。

瑞士宝盛银行的Carsten Menke暗意，跟着投资者对束缚上升的关税所激励的经济影响愈发担忧，黄金可能会因避险需求的再次升温而受益。Menke称，尽管极点的商场激荡偶而会箝制黄金的上腾飞间，但由于2022年以来列国政府需求鼓吹下的黄金结构性牛市，正受到束缚加重的买卖弥留所在及关系增长风险的周期性提振。

Menke说：“对关税导致严重经济增长放缓以致零落的担忧，正劝诱西方寰球的避险投资者重返黄金商场。”他还补充说，该行对黄金仍执诞素性气派。

校对：王朝全?????Khg以丰富而有趣的真人理念