起原：基本面力场

　　前段时间，力场君写了个小著述《“再不上市就倒闭了”！金盛海洋IPO资金缺少，原因竟是榨干式分成？》，收货了不年少伙伴们的点赞。然而，因为“榨干式”分成，导致现款流缺少、资金链濒临断裂的例子，可真不啻这一家，今天在来聊一聊元丰电控IPO，保荐机构是星河证券。

　　这家公司很有有趣的是在2021年，分成了3000万元，看似金额不高，但其实对这家公司来说影响可不小。因为扩充了此次分成，导致了限制到当年末，该公司账面货币资金余额只剩下2800多万元，只占到总财富的比重7%足下，十分于应收款项净值的六分之一。

　　更别提在2021年末，这家公司还面对着3500万元的短期借债，和快要500万元的一年内到期的非流动欠债，是不是有种“此诚危险死活之秋也”的嗅觉？且同庚主义性现款还是净流出了5000万元，在这么的资金链条款下，元丰电控大手一挥分出去了三千万利润，亦然够大气呀。

　　淌若按照这个资金储备，不才一年也等于2022年，可能还真就濒临着“再不上市就倒闭了”的境地了。随后到2022年，元丰电控的资金链看似有所好转，货币资金余额升至了约6千万元，还有近5千万的银行答理，腰包又饱读了起来。

　　但问题是，元丰电控加多的资金储备，是从那处来的呢？从财富欠债表数据来看，短期借债小有加多，加多了600多万，但这不紧要，紧要的是卤莽格局，从2021年末的1.17亿元大幅猛增到2022年末的2.45亿元、净加多了1.3亿足下。增幅跳动100%，远高于同庚还不到20%的营收增幅。

　　这才是元丰电控货币资金增长的中枢“密码”，等于压榨供应商，压账、不给供应商结款，这才制造出了货币资金增长的旺盛。假如卤莽格局余额莫得加多这1.3亿元，元丰电控2022年末的货币资金，就怕就告成归零了。再反非常来看2021年那笔3000万元的现款分成，压力大不大？算不算是“清仓式”分成？

　　力场君还缓和到一组数据，在刚夙昔的3月份，后半个月就有好几家IPO畏俱，皆存在上市前突击分成的问题。

　　举例3月18日被隔绝的、西南证券保荐的海宏液压IPO，之前三轮问询中两次提到现款分成的问题；再如亦然3月18日被隔绝的、民生证券保荐的敏达股份IPO，2019年至2021年现款分成总和跳动了同时净利润总和；还有3月21日被隔绝的、国投证券保荐的青牛技能IPO，曾经被问询先分成、后补流。

　　目下，球被踢到了星河证券保荐的元丰电控眼下了，先是“清仓式”分成到现款流缺少，后又苦求上市召募资金补流1亿元，这么一个案例的IPO，该不该撤？不该撤吗？

包袱裁剪：江钰涵